企業(yè)投資開放式基金的所得稅籌劃
——更新時間：2009-05-13 05:29:40 點擊率: 3155
基于開放式基金現(xiàn)金分紅暫不征收企業(yè)所得稅與分紅后贖回的稅收利益考慮，企業(yè)投資者創(chuàng)造免稅收益和虧損的做法，是目前企業(yè)投資開放式基金時常用的所得稅籌劃方法。
基金拆分和基金分紅是開放式基金降低基金凈值的兩種方式，這兩種方式所產(chǎn)生的稅收效應(yīng)不同。依據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》（財稅〔2008〕1號）第二條第二款的規(guī)定，對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。因此，企業(yè)在現(xiàn)金分紅方式下取得的收益暫不征收企業(yè)所得稅。但是在拆分方式下，企業(yè)投資者獲得更多的基金份額，單位投資成本降低，贖回開放式基金時獲得的價差收益增加，而價差收益要繳納企業(yè)所得稅。
基金分紅的收益免稅
例一：某企業(yè)投資者2008年動用1000萬元認購某開放式基金，購買了1000萬份凈值為1元的開放式基金。年末基金凈值升到2元，基金公司決定將凈值降到1元。企業(yè)計劃再過半年贖回該基金，假設(shè)半年后基金凈值為1.20元。
基金分紅方式下，分配所得為1000萬元（1000×1），贖回時價差收益為200萬元〔（1.20－1.00）×1000〕，應(yīng)稅利得為200萬元，稅后利得為1150萬元〔1000＋200×（1－25%）〕。
基金拆分方式下，原來1000萬份的基金份額變?yōu)?000萬份，企業(yè)投資開放式基金的單位投資成本變?yōu)?.50元，贖回時價差收益為1400萬元〔（1.20－0.50）×2000〕，應(yīng)稅利得為1400萬元，稅后利得為1050萬元〔1400×（1－25%）〕。
可見，企業(yè)在基金分紅方式下比基金拆分方式下少繳納企業(yè)所得稅300萬元〔（200－1400）×25%〕，稅后利得增加100萬元（1150－1050）。
分紅后贖回提高稅后凈收益
例二：企業(yè)投資某開放式基金1000萬份，申購日凈值為每單位1.20元。截至2009年4月5日，該基金單位凈值為2.80元，在此期間，基金公司未進行過分紅。因此，企業(yè)浮動收益為1600萬元〔1000×（2.80－1.20）〕。企業(yè)擬收回此項投資，且該基金已發(fā)布將在4月10日對每一基金份額分紅0.70元的公告。公司目前面臨兩種選擇方案，方案一是在分紅前贖回全部基金份額，方案二是待基金分紅后再贖回全部基金份額。
方案一：企業(yè)通過贖回基金實現(xiàn)收益1600萬元〔1000×（2.8－1.2）〕，根據(jù)稅法規(guī)定，該筆投資的稅后凈收益為1200萬元〔1600×（1－25%）〕。
方案二：企業(yè)首先通過分紅實現(xiàn)收益700萬元（1000×0.70），再通過贖回實現(xiàn)收益900萬元〔1000×（2.10－1.20）〕，上文已假定分紅到贖回期間凈值和公司累計凈值不發(fā)生變動，即基金分紅除權(quán)后基金凈值從2.80元降為2.10元?？梢钥闯?，方案二與方案一實現(xiàn)的稅前收益相同，均為1600萬元。但由于分紅收益不征收企業(yè)所得稅，公司僅需就贖回實現(xiàn)的價差收入繳納企業(yè)所得稅，則公司該筆投資的稅后凈收益為1375萬元〔700＋900×（1－25%）〕，通過基金分紅，企業(yè)多實現(xiàn)稅后收益175萬元（1375－1200）。
利用分紅免稅和分紅后贖回的籌劃方案
基于以上企業(yè)投資開放式基金的免稅分紅和贖回時點的選擇，企業(yè)具備了籌劃的空間，期望實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。
例三：某企業(yè)預(yù)測2009年度利潤將大幅增加，初步估計應(yīng)納稅所得額為2000萬元，應(yīng)納所得稅額為500萬元。企業(yè)向某稅務(wù)師事務(wù)所咨詢，尋求減少應(yīng)納稅所得額的途徑。該稅務(wù)師事務(wù)所建議企業(yè)購買臨近分紅的開放式基金，在分紅后贖回，用投資損失減少應(yīng)納稅所得額。
企業(yè)接受建議，動用3600萬元購買了2000萬份凈值為1.80元的某開放式基金。該基金發(fā)布公告，將在近期進行大比例分紅，將其凈值從1.80元降低到1.00元（假定該基金自成立后一直未進行分紅，即基金累計凈值也為1.80元）。一周后，每一份基金單位分紅0.80元，使得基金凈值降低到1.00元。企業(yè)取得免稅的分紅所得1600萬元（2000×0.80），取得分紅收入后不久，企業(yè)將基金贖回，假定基金凈值仍為1.00元，則產(chǎn)生贖回損失1600萬元（3600－2000×1.00）。
通過上述操作，企業(yè)3600萬元的投資在賬面上產(chǎn)生1600萬元的分紅收入（暫免征收所得稅）和1600萬元的虧損，雖然對企業(yè)利潤總額的影響為零（不考慮交易成本），企業(yè)的應(yīng)納稅所得額從2000萬元變成了400萬元（2000萬元應(yīng)納稅所得額＋1600萬元分配收入－1600免稅分配收入－1600萬元投資損失），應(yīng)納所得稅額從500萬元（2000×25%）減少為100萬元（400×25%），成功實現(xiàn)價值最大化。
點評
通過開放式基金現(xiàn)金分紅暫不征收所得稅與分紅后贖回的稅收利益的案例分析可知，基金分紅取得的分配收入因暫不征收企業(yè)所得稅而提高了投資的稅后凈收益水平，分紅后贖回的策略能有效降低贖回價差，提高稅后凈收益水平。基金分紅或者拆分是由基金公司決定而不是由投資企業(yè)決定的，企業(yè)僅有選擇的權(quán)利，但是從稅收利益角度出發(fā)，企業(yè)投資開放式基金在選擇投資對象時，最好選擇偏好分紅的基金；贖回基金階段，應(yīng)選擇在分紅后贖回的策略。
如果企業(yè)采用兩者結(jié)合的策略，則極可能存在較大的稅務(wù)風險，稅務(wù)機關(guān)完全有理由進行納稅調(diào)整。案例三中，企業(yè)的稅務(wù)風險主要有以下兩點：
第一，購買開放式基金是一種投資行為，為分紅免稅和產(chǎn)生虧損而投資，屬于不具有合理商業(yè)目的的安排行為。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第四十七條的規(guī)定，企業(yè)實施其他不具有合理商業(yè)目的的安排而減少其應(yīng)納稅收入或者所得額的，稅務(wù)機關(guān)有權(quán)按照合理方法調(diào)整。不具有合理商業(yè)目的，是指以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。對開放式基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅，此稅收優(yōu)惠政策的目的是支持開放式基金的發(fā)展，充分利用開放式基金手段，進一步拓寬社會投資渠道，大力培育機構(gòu)投資者，促進證券市場健康、穩(wěn)定發(fā)展。而企業(yè)動用大額資金，短期內(nèi)申購贖回，產(chǎn)生巨額的免稅所得和投資損失，顯然以減少、免除納稅義務(wù)為主要目的，與稅收優(yōu)惠的初衷不符。
第二，對投資成本的認定不同導致的風險。財稅〔2008〕1號文件中沒有明確稅法上確認暫不征稅的分配所得是否僅限于投資后享有的開放式基金凈值的升值部分，對所獲分配所得超過上述數(shù)額的部分是否應(yīng)作投資成本的收回，從上面的籌劃方案來看，是不考慮該因素的。如果稅務(wù)機關(guān)認定理解為確認暫不征稅的分配所得僅限于投資后享有的開放式基金凈值的升值部分，所獲分配所得超過升值數(shù)額的部分應(yīng)作投資成本的收回，上述籌劃行為中的分紅所得1600萬元應(yīng)視為成本的收回，贖回基金時，因成本降為每份1.00元，贖回收益為零，不存在贖回損失。因此，基于以上理解，稅務(wù)機關(guān)有權(quán)進行調(diào)整，企業(yè)不僅可能會承擔巨額補稅和滯納金，還可能會有信用受損的風險。
