企業(yè)，特別是大企業(yè)投資固定資產(chǎn)時，一般只考慮企業(yè)所得稅，不考慮其他稅種或稅收優(yōu)惠的影響，從而忽略了大部分稅收政策對投資決策的影響，最終影響投資收益。企業(yè)應(yīng)該明白：投資固定資產(chǎn)，算好稅收賬再決策。

假設(shè)條件

為了更好地說明問題，需要假設(shè)以下幾個前提：一是本文考慮的稅種僅為流轉(zhuǎn)稅、企業(yè)所得稅，忽略其他稅種及附加。二是被分析的企業(yè)假定為高新技術(shù)企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15%；固定資產(chǎn)屬于可加速折舊和加計扣除的范圍，銀行貸款利率為5%。折舊方法為年限平均法，機器設(shè)備年限為10年，殘值為0。三是購入不超過100萬元的固定資產(chǎn)，可以抵扣不含稅價17%的進項稅額，現(xiàn)金凈流出量為不含稅價。

投資分析

在實踐中，固定資產(chǎn)投資主要有直接購買、股東投入、企業(yè)重組和股東調(diào)撥四種方式。

第一種，直接購買固定資產(chǎn)。用這種方式，既可以享受企業(yè)所得稅前一次性扣除，又可以按會計準(zhǔn)則計算的每年折舊加計扣除。以貸款利率作為投資報酬率測算：享受稅收優(yōu)惠（一次性抵扣），產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值＝100×15%＝15（萬元）。無稅收優(yōu)惠（按10年折舊），產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量凈值＝100÷10×15%×7.7217＝11.58（萬元）。因加速折舊而產(chǎn)生的貨幣時間價值＝15－11.58＝3.42（萬元），為企業(yè)創(chuàng)造的價值為3.42萬元。企業(yè)固定資產(chǎn)投資實際現(xiàn)金凈流量＝100－3.42＝96.58（萬元）。

第二種，股東直接用固定資產(chǎn)投資。用這種方式，股東自身的稅收成本＝增值稅＋附加稅＋企業(yè)所得稅。按規(guī)定，企業(yè)不符合固定資產(chǎn)加速折舊的條件，企業(yè)應(yīng)至少按10年計提折舊，分10年稅前扣除，不能產(chǎn)生貨幣時間價值利潤。這樣，企業(yè)固定資產(chǎn)投資實際現(xiàn)金凈流出量為100萬元。

第三種，企業(yè)重組、合并方式取得的資產(chǎn)。假定重組涉及的固定資產(chǎn)賬面凈值與市場公允價值相等，沒有計提減值準(zhǔn)備。如果采用一般重組方式，企業(yè)按雙方約定的固定資產(chǎn)的公允價作為入賬價值，不符合固定資產(chǎn)加速折舊的條件，不能在企業(yè)所得稅前一次性扣除。按規(guī)定，應(yīng)至少按10年計提折舊，分10年稅前扣除，不能產(chǎn)生貨幣時間價值利潤。企業(yè)固定資產(chǎn)投資實際現(xiàn)金凈流出量為100萬元。如果采用特殊重組方式，由于本文假定固定資產(chǎn)賬面凈值與市場公允價值相同，因此，測算的現(xiàn)金凈流出量結(jié)果與一般重組相同為100萬元。增值稅的風(fēng)險與一般重組與相同。

第四種，股東無償調(diào)撥。企業(yè)接受股東無償調(diào)撥資產(chǎn)，不論作為股東的投資還是捐贈，入賬價值都是按公允價值作為計稅基礎(chǔ)。在此種情況下，固定資產(chǎn)不符合加速折舊的條件，不能享受一次性扣除，必須按稅法規(guī)定的年限計提折舊扣除，不能產(chǎn)生貨幣時間價值利潤。這樣，企業(yè)固定資產(chǎn)投資實際現(xiàn)金凈流出量為100萬元。在此情況下，股東的資產(chǎn)在增值稅和企業(yè)所得稅屬于視同銷售，可以給企業(yè)開具增值稅專用發(fā)票，企業(yè)可以抵扣進項，因此增值稅可以不考慮。

投資建議

基于上述分析，在直接外購方式下，企業(yè)可以同時享受固定資產(chǎn)的加速折舊和加計扣除優(yōu)惠，在投資過程中獲取了額外的貨幣時間價值，投資現(xiàn)金凈流量最小，按銀行貸款5%利率計算時，現(xiàn)金凈流出量為96.58%，與其他幾種方式相比節(jié)約比例為3.42%；增值稅進項正常抵扣，沒有其他稅收負擔(dān)和風(fēng)險。

也就是說，四種方式中，直接外購不僅手續(xù)簡單，交易過程證據(jù)充足，企業(yè)賬務(wù)處理簡單明了，還可以享受最大限度的稅收優(yōu)惠，獲取因此產(chǎn)生的貨幣時間價值，使得企業(yè)所需的投資資金量最小，并且在企業(yè)投資報酬率越高時對企業(yè)越有利。