投資風(fēng)險(xiǎn)分析與防范
——更新時(shí)間：2006-10-19 02:33:48 點(diǎn)擊率: 4804
1 ．投資風(fēng)險(xiǎn)分析
企業(yè)投資大致分為項(xiàng)目投資與證券投資。項(xiàng)目投資一般涉及大型固定資產(chǎn)的購建，相對(duì)來說承受風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，而證券投資則是游離資金在金融市場(chǎng)上的靈活運(yùn)作，因此，必然要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面：
( l ）違約風(fēng)險(xiǎn)。
證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，政府發(fā)行的證券違約風(fēng)險(xiǎn)小，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券次之，工商企業(yè)發(fā)行的證券風(fēng)險(xiǎn)較大。造成企業(yè)證券違約的原因有以下幾個(gè)方面：政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生重大變動(dòng)；發(fā)生自然災(zāi)害，如水災(zāi)、火災(zāi)等；企業(yè)經(jīng)營管理不善、成本高、浪費(fèi)大；企業(yè)在市場(chǎng)競爭中失敗，主要顧客消失；企業(yè)財(cái)務(wù)管理失誤，不能及時(shí)清償?shù)狡趥鶆?wù)等。
( 2 ）利率風(fēng)險(xiǎn)。
由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格波動(dòng)，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，叫利率風(fēng)險(xiǎn)。證券的價(jià)格，將隨利率的變動(dòng)而變動(dòng)。一般而言，銀行利率下降，則證券價(jià)格上升；銀行利率上升，則證券價(jià)格下跌。不同期限的證券，利率風(fēng)險(xiǎn)不一樣，期限越長，風(fēng)險(xiǎn)越大。
( 3 ）購買力風(fēng)險(xiǎn)。
由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)貨幣所獲得資金的購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)，稱為購買力風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹時(shí)期，購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者有重要影響。一般而言，隨著通貨膨脹的發(fā)生，變動(dòng)收益證券比固定收益證券要好。因此，普通股票被認(rèn)為比公司債券和其他有固定收入的證券能更好地避免購買力風(fēng)險(xiǎn)。
( 4 ）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)，叫流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一種能在較短期內(nèi)按市價(jià)大量出售的資產(chǎn)，是流動(dòng)性較高的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較??；反之，如果一種資產(chǎn)不能在短時(shí)間內(nèi)按市價(jià)大量出售，則屬于流動(dòng)性較低的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。例如，購買小公司的債券，想立即出售比較困難，因而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，但若購買國庫券，幾乎可以立即出售，則流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小。
( 5 ）期限性風(fēng)險(xiǎn)。
由于證券期限長而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)，叫期限性風(fēng)險(xiǎn)。一項(xiàng)投資，到期日越長，投資人遭受的不確定性因素就越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大。例如，同一家企業(yè)發(fā)行的 10 年期債券要比 1 年期債券的風(fēng)險(xiǎn)大，這便是證券的期限性風(fēng)險(xiǎn)。
2 ．投資風(fēng)險(xiǎn)防范技巧
結(jié)合我國實(shí)際情況，我國的證券市場(chǎng)中主要是股票市場(chǎng)比較活躍，企業(yè)債券就現(xiàn)狀來看還不是投資的主流，因此，著重介紹有股票投資風(fēng)險(xiǎn)防范的若干方法。
( 1 ）被投資公司的財(cái)務(wù)狀況分析。
企業(yè)獲利能力常因管理上的失誤而受影響。企業(yè)收益增長的穩(wěn)定性，反映了其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度。企業(yè)收益率增長的穩(wěn)定性越大，投資者預(yù)期的股息收益就越準(zhǔn)確，企業(yè)股票經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越小。要防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是在買股票之前，就認(rèn)真分析有關(guān)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，研究其在競爭中的地位，分析其未來發(fā)展趨勢(shì)。
( 2 ）把握趨勢(shì)。
對(duì)每種股票價(jià)格變動(dòng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)分析，掌握其運(yùn)動(dòng)規(guī)律，了解其收益的持續(xù)增長能力，按這種分析投資，將取得預(yù)期效果。
( 3 ）選擇買賣時(shí)機(jī)。
要以股票變化的價(jià)格作為研究對(duì)象，分析股價(jià)變化的歷史數(shù)據(jù)，以此為基礎(chǔ)，標(biāo)出標(biāo)準(zhǔn)誤差，作為選擇買賣時(shí)機(jī)的一般標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)股價(jià)低于標(biāo)準(zhǔn)誤差下限時(shí)，可以購進(jìn)股票；當(dāng)股價(jià)高于標(biāo)準(zhǔn)誤差上限時(shí)，最好把手中持有的股票賣掉。
( 4 ）確定合理投資期。
企業(yè)經(jīng)營狀況，從總體上說，呈一定周期性。經(jīng)濟(jì)氣候好轉(zhuǎn)時(shí)，股市交易活躍，反之，股市冷淡。正確分析經(jīng)濟(jì)興衰循環(huán)規(guī)律，確定合理的投資期限，可防止股市淡季交易遭受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
( 5 ）股份周期調(diào)配。
一些企業(yè)一年里有一段時(shí)間停工停產(chǎn)，形成股價(jià)下跌。為避免股價(jià)下跌造成的損失，可購入開工停工時(shí)間交叉的企業(yè)股票進(jìn)行組合，互相彌補(bǔ)股價(jià)下跌造成的損失。兩類營業(yè)周期正好相反的企業(yè)股票，當(dāng)一個(gè)有營業(yè)收入時(shí)，股價(jià)上漲，當(dāng)另一個(gè)關(guān)門放長假?zèng)]有營業(yè)收入時(shí)，股價(jià)下跌。總體上看，投資不論什么時(shí)候手頭持有的股票，總有正在創(chuàng)造利潤的。
