影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的因素
——更新時(shí)間：2006-09-28 11:54:44 點(diǎn)擊率: 8448
作為財(cái)務(wù)分析人員，在分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力時(shí)，經(jīng)常用到資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。這些指標(biāo)分別是用銷售收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本除以總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、存貨等。由于企業(yè)的資產(chǎn)多種多樣，各自有不同的特點(diǎn)，如果僅僅分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，不考慮其構(gòu)成或者個(gè)別項(xiàng)目對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響，分析結(jié)論勢(shì)必會(huì)大打折扣。因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（包括總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)和存貨）雖然在一定程度上能夠反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況，但是它還受到下列幾個(gè)因素的影響：
( 1 ） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各種資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。按不同的標(biāo)志，一般可以分為以下幾種主要結(jié)構(gòu)形式，按資產(chǎn)的價(jià)值轉(zhuǎn)移方式劃分為流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)；按資產(chǎn)的占用形態(tài)劃分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)；按資產(chǎn)的占用期限劃分為短期資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)；按資產(chǎn)的用途結(jié)構(gòu)劃分為貨幣資產(chǎn)、結(jié)算資產(chǎn)、非商品材料資產(chǎn)、商品材料資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是對(duì)各種資產(chǎn)的運(yùn)用，讓其充分發(fā)揮作用，產(chǎn)生最大的收益，所以，這些不同劃分和不同結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)均會(huì)對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（也就是營(yíng)運(yùn)能力）產(chǎn)生影響。例如，在分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，常用銷售收入除以總資產(chǎn)，這個(gè)指標(biāo)可以反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。若總資產(chǎn)規(guī)模比較大，往往計(jì)算出來的周轉(zhuǎn)率會(huì)比較低。在不考慮資產(chǎn)構(gòu)成的情況下，一般會(huì)認(rèn)為資產(chǎn)的運(yùn)行效率不高。如果考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)比重比較小，絕大多數(shù)是流動(dòng)資產(chǎn)，而流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金規(guī)模也比較大，那么我們通過公式計(jì)算出來的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)就與實(shí)際情況不太相符了。
( 2 ） 個(gè)別項(xiàng)目的影響。分析營(yíng)運(yùn)能力，除了考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以外，還有一個(gè)不容忽視的因素就是資產(chǎn)中的個(gè)別項(xiàng)目。對(duì)于上面這個(gè)存貨分析的例子，我們知道，存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱、存貨是否過量和資產(chǎn)是否具有較強(qiáng)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨營(yíng)運(yùn)效率的綜合性指標(biāo)。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。因?yàn)榇尕洉?huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金，如果能夠?qū)⑦@部分資金解放出來投入到其他領(lǐng)域，如擴(kuò)充生產(chǎn)線，對(duì)外投資，無疑會(huì)創(chuàng)造出更多的價(jià)值。另外，通過對(duì)這個(gè)指標(biāo)的縱向比較也能在一定程度上顯示出該公司主要產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷售情況，如果這個(gè)指標(biāo)變高，則說明生產(chǎn)和銷售形式看好，生產(chǎn)出的東西能夠立刻賣出去。我們常常說某企業(yè)效益好不好，能從工廠門口排隊(duì)拉貨的車上看出來，就是這個(gè)道理。但是這個(gè)指標(biāo)也并非越高越好，因?yàn)榇尕浖劝ㄔ牧虾桶氤善罚职óa(chǎn)成品，不同項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)反映了不同的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。從原材料方面來講，材料類存貨是維持再生產(chǎn)活動(dòng)的必要物質(zhì)基礎(chǔ)，當(dāng)存貨中的原材料占較大比重時(shí)往往是較好的預(yù)兆，一方面可能說明企業(yè)看好銷售前景，提前大量采購(gòu)原材料；另一方面也可能因預(yù)期原材料將要大幅度漲價(jià)管理者事先囤積，在未來期間會(huì)給企業(yè)帶來巨大收益。但是當(dāng)原材料構(gòu)成比重過大時(shí)，則可能是企業(yè)采購(gòu)工作效率低下和儲(chǔ)備成本的增加。它只是生產(chǎn)的潛在因素，所以應(yīng)把它限制在能夠保證再生產(chǎn)正常進(jìn)行的最低水平上。在產(chǎn)品是保證生產(chǎn)過程連續(xù)性的存貨，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)周期決定了在產(chǎn)品存貨的必要性。在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下，在產(chǎn)品存貨應(yīng)保持一個(gè)穩(wěn)定的比例，較大的變動(dòng)很可能是在產(chǎn)品成本計(jì)算方面前后期存在較大的不一致，或者是在產(chǎn)品的盤存制度存在問題。產(chǎn)成品存貨是存在于流通領(lǐng)域的存貨，它不是保證再生產(chǎn)過程不間斷進(jìn)行的必要條件，保持產(chǎn)成品存貨的均衡性是為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的突發(fā)性需求，不會(huì)因?yàn)槭种幸粫r(shí)無貨而坐失商機(jī)。一般來講，產(chǎn)成品數(shù)量在外部環(huán)境無較大變化的情況下，應(yīng)是較為穩(wěn)定的，如出現(xiàn)突然的變化可能說明存在問題，當(dāng)產(chǎn)成品存貨急劇下降時(shí)很可能是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生存貨不足現(xiàn)象；當(dāng)存貨大幅度增加時(shí)可能說明產(chǎn)品的銷售遇到問題。所以，營(yíng)運(yùn)能力的分析不能僅僅看整體資產(chǎn)而不考慮個(gè)別項(xiàng)目。
由于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與不同的資產(chǎn)項(xiàng)目都會(huì)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力產(chǎn)生影響，因此在進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力分析時(shí)，除了要分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以外，還要分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響。同時(shí)資產(chǎn)內(nèi)部不同的項(xiàng)目對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響也應(yīng)當(dāng)引起重視，以便正確評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。
