現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)償債能力的影響
——更新時(shí)間：2006-09-28 08:59:46 點(diǎn)擊率: 6076
在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)期末資金的來(lái)源和占用情況，即靜態(tài)財(cái)務(wù)狀況；利潤(rùn)表是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果情況，即在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資產(chǎn)的運(yùn)用轉(zhuǎn)化為費(fèi)用，相關(guān)的費(fèi)用帶來(lái)相關(guān)的收人，收人與費(fèi)用配比得出利潤(rùn)的高低。然而，基于權(quán)責(zé)發(fā)生制情況下的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表并不能反映出企業(yè)的全部風(fēng)險(xiǎn)。例如，在高利潤(rùn)的情況下，若企業(yè)有大量賒賬銷售，就有大量的應(yīng)收賬款存在，一旦企業(yè)在短期內(nèi)有大量的負(fù)債到期，在企業(yè)手頭沒(méi)有現(xiàn)金，又無(wú)法籌得資金的情況下，企業(yè)就可能面臨“黑字”破產(chǎn)。所以，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的投資人和經(jīng)營(yíng)者除了關(guān)心企業(yè)的利潤(rùn)外，還要關(guān)心企業(yè)的現(xiàn)金和償債能力。目前來(lái)看，導(dǎo)致人們?cè)趦攤芰Ψ治鲋泻鲆晫?duì)現(xiàn)金流量與償債能力關(guān)系的分析既有會(huì)計(jì)資料本身的問(wèn)題，也有財(cái)務(wù)分析人員主觀的原因。
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)過(guò)去一段時(shí)期以來(lái)的現(xiàn)金流入和流出的情況。但是不同企業(yè)或同一企業(yè)不同會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量有很大的差別，使用現(xiàn)金流量信息在橫向和縱向可比性上都存在較大的缺陷。例如，一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較單一的企業(yè)與一個(gè)規(guī)模較大但主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多樣化的企業(yè)相比，前者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量顯然多于后者，但償債能力是否一定強(qiáng)于后者呢？再者，一個(gè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和一個(gè)積極拓展型的公司相比，由于在籌資和投資策略上的差異，前者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量比例肯定高于后者，但后者償還能力是否一定低于前者呢？即使在同一企業(yè)，處于成長(zhǎng)階段和成熟階段的現(xiàn)金凈流量也會(huì)有較大差別。對(duì)于這些不同的情況，都用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量來(lái)分析肯定會(huì)有所偏差?，F(xiàn)金流量表信息的這一客觀現(xiàn)實(shí)阻礙了人們對(duì)現(xiàn)金流量信息的使用。
同時(shí)，由于現(xiàn)金流量表引入我國(guó)的時(shí)間不長(zhǎng)，廣大財(cái)務(wù)人員對(duì)其重要性和作用還認(rèn)識(shí)不夠，相關(guān)的理論研究也不成熟，而在實(shí)際的財(cái)務(wù)分析工作中，又沒(méi)有形成一套公認(rèn)、有效的現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法或指標(biāo)，也限制了財(cái)務(wù)分析人員利用現(xiàn)金流量分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的積極性。
事實(shí)上，現(xiàn)金流量表的主要作用在于它彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制的不足。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的，在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，某個(gè)會(huì)計(jì)期間確認(rèn)的收人和費(fèi)用，有一部分是賬項(xiàng)調(diào)整的結(jié)果，包括預(yù)計(jì)項(xiàng)目和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整，這些項(xiàng)目所調(diào)整的金額大小取決于會(huì)計(jì)方法，含有一定的人為因素在內(nèi)，這正是權(quán)責(zé)發(fā)生制的缺陷。而現(xiàn)金流量表只是確認(rèn)當(dāng)期的現(xiàn)金收人和現(xiàn)金成本費(fèi)用，而且都有可靠的憑據(jù)驗(yàn)證，受主觀因素影響較小。同時(shí)，現(xiàn)金流量表完全依據(jù)現(xiàn)金流量的事實(shí)反映的現(xiàn)金收人和現(xiàn)金費(fèi)用，并不遵循實(shí)現(xiàn)原則和配比原則等。所以，財(cái)務(wù)報(bào)表使用者在掌握資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表信息的同時(shí)，再閱讀不受權(quán)責(zé)發(fā)生制左右的現(xiàn)金流量表，可以完整地把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，可以更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力。
現(xiàn)金流量表在償債能力分析中的另一個(gè)作用在于利用其對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。一般情況下，一個(gè)企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，長(zhǎng)期資產(chǎn)必須增加，反映在現(xiàn)金流量表中即投資活動(dòng)中的現(xiàn)金流出量就會(huì)大幅度提高；對(duì)外投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高，則說(shuō)明該企業(yè)在通過(guò)對(duì)外投資來(lái)尋找新的獲利機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇，這對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的增加奠定了基礎(chǔ)，有利于提高企業(yè)未來(lái)的償債能力。另外，在分析企業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r時(shí)，還可以將投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來(lái)考察和分析。如果投資活動(dòng)中的現(xiàn)金凈流出量與籌資活動(dòng)中現(xiàn)金凈流入量在本期數(shù)額相當(dāng)，則說(shuō)明該企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定進(jìn)行的前提下，從外界籌集了資金以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模；反之，如果投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量在數(shù)額上比較接近，則說(shuō)明企業(yè)收回大筆對(duì)外投資的資金支付到期債務(wù)，意味著企業(yè)沒(méi)有擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)。而這些籌資和投資行為都直接關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的償債能力水平。
利用現(xiàn)金流量表分析評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，可以從兩方面著手：一是對(duì)當(dāng)前現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過(guò)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)比例分析企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量，通過(guò)現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金流量負(fù)債總額比率和到期債務(wù)本期償付比率等指標(biāo)計(jì)算評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)的保證程度，以評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前償債能力；二是利用可靠而相關(guān)的歷史現(xiàn)金流量資料來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間和確定程度等，分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)而預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的特征，判斷企業(yè)是否有能力償還未來(lái)到期的本息。
