企業(yè)負(fù)債的規(guī)模及其構(gòu)成
——更新時間：2006-09-28 08:56:09 點擊率: 3624
如果忽視了流動負(fù)債和長期負(fù)債內(nèi)部各負(fù)債項目的結(jié)構(gòu)不同，可能會錯誤估計企業(yè)的實際償債能力。導(dǎo)致這種失誤的主要原因是財務(wù)比率指標(biāo)設(shè)置忽視了負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。
目前常用的用于評價企業(yè)償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等，但總體來看，這些指標(biāo)主要是根據(jù)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系來設(shè)置的，影響這些財務(wù)指標(biāo)大小的因素主要是相應(yīng)資產(chǎn)、負(fù)債項目的規(guī)模以及凈資產(chǎn)和負(fù)債形成的資本結(jié)構(gòu)。這里所說的資本結(jié)構(gòu)一般是指在企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金（凈資產(chǎn)）與負(fù)債資金的比例關(guān)系。然而僅僅關(guān)注權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例關(guān)系是不夠的，因為即使權(quán)益資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)合理，如果負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，同樣也會引發(fā)財務(wù)危機。
在企業(yè)的全部負(fù)債中，最重要的一個結(jié)構(gòu)關(guān)系就是流動負(fù)債和長期負(fù)債。流動負(fù)債一般指時間較短的，一般在一年內(nèi)或者比一年長但是在一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，否則就是長期負(fù)債。如果短期借款屬于流動負(fù)債，期限為幾年的銀行貸款就是長期負(fù)債了。不過，目前常用的財務(wù)分析指標(biāo)已經(jīng)考慮到流動負(fù)債和長期負(fù)債對償債能力的不同影響，尤其考慮了流動負(fù)債在財務(wù)分析與評價中的重要性。例如，在短期償債能力分析中，所采用的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率分別是將流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、貨幣資金與流動負(fù)債做比較計算的。流動負(fù)債和長期負(fù)債這兩項指標(biāo)成為財務(wù)分析人員不可缺少的數(shù)據(jù)，其應(yīng)用范圍非常廣泛，但是我們對于負(fù)債的理解卻不能局限于流動性的分析。如果考查企業(yè)負(fù)債對償債時間點和金額的剛性要求程度，就會發(fā)現(xiàn)這種剛性程度也會影響企業(yè)的實際償債能力。
從債務(wù)的償還時間剛性來看，有的債務(wù)存在固定支付日期，有的債務(wù)需估計支付日期。例如，企業(yè)的短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅金、應(yīng)付債券和長期借款等，都是有約定的到期日的，需要到期立即償還的；而與企業(yè)有長期合作關(guān)系的那些供應(yīng)商的負(fù)債則往往具有時間彈性，因其業(yè)務(wù)對企業(yè)具有依賴性，在企業(yè)財務(wù)困難時很可能獲得展期，甚至被豁免，如應(yīng)付賬款等。一般來說，時間剛性強的債務(wù)會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務(wù)會減輕企業(yè)實際的償債壓力。
從債務(wù)的償還金額剛性來看，有的債務(wù)有確定的償還金額，有的債務(wù)償還金額需要估計。絕大多數(shù)負(fù)債都有確定的償還金額，企業(yè)一般通過口頭協(xié)議、書面協(xié)議或者法律條款確定向供應(yīng)商、職員和政府等支付的數(shù)額。企業(yè)通常會在這些義務(wù)發(fā)生后幾個月后進行清償，是一種不可避免的義務(wù)，如應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅金、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費等。而有些負(fù)債償還金額在債務(wù)形成之初并不確定，需要在償還時才能最后確定。例如，企業(yè)為經(jīng)營性租賃或為包裝物收取的押金，雖然通過“其他應(yīng)付款”科目核算，但企業(yè)不能準(zhǔn)確確定未來支付的金額。一般來說，償還金額剛性強的債務(wù)對企業(yè)實際償債能力的影響比較確定，而償還金額剛性弱的債務(wù)對企業(yè)實際償債能力的影響不易判斷。
從以上分類分析可以看到，不考慮債務(wù)組成內(nèi)容特征的不同，僅根據(jù)債務(wù)數(shù)量的多少來判斷企業(yè)的償債能力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在實際工作中，正是因為我們對負(fù)債結(jié)構(gòu)與企業(yè)償債能力的重要關(guān)系認(rèn)識不足，才導(dǎo)致財務(wù)指標(biāo)設(shè)置時忽視了對這種結(jié)構(gòu)的考慮，繼而影響了我們對企業(yè)實際償債能力的判斷。
財務(wù)分析人員分析評價企業(yè)的償債能力時，既要關(guān)注負(fù)債的規(guī)模大小，又要分析其結(jié)構(gòu)組成。在采用財務(wù)比率指標(biāo)對企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系進行對比的同時，還要結(jié)合報表項目分析，對負(fù)債的組成內(nèi)容進行考查分類，確定企業(yè)債務(wù)的剛性程度，從而更為實際地反映企業(yè)的償債能力。從負(fù)債的償還順序可以看出，企業(yè)首先要償還流動負(fù)債，其次才是長期負(fù)債，而長期負(fù)債在其到期之前要轉(zhuǎn)化為流動負(fù)債，與已有的流動負(fù)債一起構(gòu)成企業(yè)在流動內(nèi)需要償還的負(fù)債總額，形成企業(yè)的償債壓力。因此，對短期償債能力和流動負(fù)債項目分析尤為重要。在企業(yè)資產(chǎn)總額中，如果負(fù)債比例大，意味著企業(yè)的大部分經(jīng)營風(fēng)險由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，負(fù)債比例越高，企業(yè)無力償還債務(wù)本息的可能性就越大。要分析好企業(yè)償債能力，主要通過正確測算企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來實現(xiàn)。
