短期償債能力和長期償債能力的區(qū)分
——更新時間：2006-09-28 08:46:22 點擊率: 4177
企業(yè)短期償債能力的大小，對企業(yè)的債權(quán)人、投資者、職工和客戶都是非常重要的。企業(yè)的債權(quán)人只是企業(yè)債務(wù)資本的提供者，他們既無權(quán)與企業(yè)所有者分享企業(yè)利潤，又無權(quán)參與企業(yè)的管理，而只能根據(jù)提供債務(wù)資本的多少按期獲取利息和到期收回本金。因此，他們特別關(guān)注企業(yè)的償債能力，尤其是短期償債能力的分析，以判明其債權(quán)的安全性。投資人也很關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，如果企業(yè)缺乏短期償債能力，難以支付短期債務(wù)，必然影響企業(yè)的信譽，從而使企業(yè)在資金市場上籌資發(fā)生困難，從而加大資金的籌措成本，并且還可能使企業(yè)喪失一些投資機會，導(dǎo)致企業(yè)收益減少。因此，投資人也希望企業(yè)保持良好的短期償債能力。對于企業(yè)的職工來說，如果企業(yè)的短期償債能力不強，就有可能無法發(fā)放工資，企業(yè)也有可能發(fā)生裁員甚至破產(chǎn)，使職工失去工作。因此，企業(yè)職工也會積極關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。從客戶的角度來看，如果企業(yè)的短期償債能力太差，將使企業(yè)原材料的供應(yīng)者無法收回賬款，而短期資金的短缺也會使企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)困難，無法按時發(fā)貨，從而影響到企業(yè)產(chǎn)品購買者的進貨來源。因此，企業(yè)的不同客戶也要對企業(yè)短期償債能力進行分析研究。
長期償債能力是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于資本結(jié)構(gòu)和獲利能力。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。通常情況下，企業(yè)長期資本主要來源于權(quán)益籌資和長期債務(wù)。其中，權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)；而權(quán)益資本和長期債務(wù)資本之間的比例，影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)杠桿收益，進而影響企業(yè)的償債能力。長期償債能力與獲利能力也密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流人償還長期負債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強，長期償債能力越強；反之，則越弱。
由此可見，短期償債能力與長期償債能力的作用、影響因素是互不相同的，混淆了它們的區(qū)別，財務(wù)分析主體的目的就難以達到。
避免混淆兩種償債能力的關(guān)鍵，首先在觀念上要認識到兩種償債能力的差別，其次在財務(wù)分析時要注意區(qū)別分析長、短期償債能力。企業(yè)短期償債能力的大小一般取決于營運資金的多少和資本變現(xiàn)速度的快慢。因此，考核企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要應(yīng)包括營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等。
進行長期償債能力的分析，應(yīng)該著重從以下兩方面人手：一是要將企業(yè)的負債總額與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，因為在企業(yè)資金總額中，如果負債所占比例大，意味著企業(yè)的償債壓力大，大部分經(jīng)營風(fēng)險由債權(quán)人承擔(dān)，并且負債比率越高，企業(yè)無力償還債務(wù)本息的可能性就越大；相反，若負債所占的比例小，意味著企業(yè)的償債壓力小，大部分經(jīng)營風(fēng)險由企業(yè)所有者承擔(dān)，企業(yè)無力償還債務(wù)本息的可能性小。二是要與企業(yè)的贏利能力分析結(jié)合起來，這是因為，從長遠觀點看，利潤是企業(yè)現(xiàn)金流量的基本來源，現(xiàn)金流量的變動最終取決于企業(yè)利潤的形成與變化。對企業(yè)長期償債能力分析的主要指標(biāo)有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)等。
